การลงทุนที่ขัดแย้ง

มีสุภาษิตหนึ่งกล่าวว่า ถ้าฉันถูกหลอกครั้งหนึ่ง ถือว่าคุณเจ๋ง แต่ถ้าฉันถูกหลอกสองครั้ง ฉันเป็นคนโง่ แต่การถูกหลอกสองครั้งจะมีอะไรผิดพลาดหรือ? ก็มีนักลงทุนคนหนึ่งที่สูญเสียเงินหลายสิบล้านหรือแม้กระทั่งหลายล้านดอลลาร์ในมือของผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ จนเมื่อผู้ชายคนนี้กลับมาบริหารกองทุนใหม่ เขากลับลงทุนเงินอย่างมีความสุขอีกครั้ง มันทำให้คนรู้สึกไม่เชื่อว่าเกิดขึ้นได้จริง

ไม่ใช่ปัญหาทางจิต

พวกเขามีปัญหาอะไรหรือ? ไม่ใช่เช่นนั้น ในความเป็นจริง มันเป็นเพียงความเชื่อที่ไม่มีเหตุผล มันเป็นการเชื่อมั่นว่านักลงทุนสามารถเอาชนะตลาดได้ โดยที่ไม่สามารถควบคุมได้

การตอบสนองต่อความสูญเสีย

เมื่อคุณต้องพบกับความจริงอันตรงกันข้าม คุณต้องมีความยืดหยุ่นและความคิดที่ไม่ธรรมดา แน่นอนว่าปฏิกิริยาของคนทั่วไปต่อการสูญเสียครั้งใหญ่คือการกรีดร้อง จากนั้นก็โทษตัวเอง แล้วก็กลับไปที่ "คาสิโน" ด้วยความคิดที่จะเอากำไรกลับคืน

ความสูญเสียจากการลงทุน

ฉันเคยลงทุนในกองทุนเฮดจ์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีผลตอบแทนสูง นี่คือสิ่งที่ฉันพบเมื่อเกิดความสูญเสียครั้งใหญ่ของนักลงทุน ถ้าคุณเคยถูกแทงไม่ทันในตำแหน่งที่ถูกสั้น ก็จะมีปฏิกิริยาคล้ายๆ กัน คุณอาจจะสาบานว่าจะไม่ทำอีก แต่เมื่อคุณพบอีกหุ้นที่เหมาะสมสำหรับการขายชอร์ต คุณจะลืมคำปฏิญาณนั้นภายในหนึ่งชั่วโมง

ความหวังในการคืนทุน

นักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงสุดหลังจากปรับความเสี่ยง แต่อย่างมีศีลธรรมกลับไร้ความสำคัญ ประสบการณ์ความล้มเหลวในอดีตหรือการดำเนินการที่ไม่ได้มาตรฐานกลับไม่สำคัญ

การกลับสู่ตลาดหุ้น

ถ้าเจ้าหน้าที่กำกับดูแลอนุญาตให้ไมค์ มิลเคน (Michael Milken) รังสรรค์กิจกรรมเก่าของเขาใหม่ ฉันมั่นใจว่าเขาสามารถดึงเงิน 50,000 ล้านดอลลาร์เข้าร่วมในหนึ่งสัปดาห์

การตีความความเสียหาย

นักลงทุนที่มอบเงินให้กับผู้เก็งกำไรเช่นวิคเตอร์ นีเดอร์ฮอฟฟ์ (Victor Niederhoffer) หรือดาวรุ่งในกองทุนอย่างแดนีล ซเวิร์น (Daniel Zwirn) ต้องเตรียมใจที่จะเสียเงินทั้งหมดหรือส่วนใหญ่ เมื่อพวกเขาจริงๆ แล้วเสียเงิน มันก็เป็นการ "ยืนยันความคาดหวัง" และจะไม่ทำให้พวกเขารู้สึกเสียใจมากนัก

การค่อยๆ คุ้นเคยกับความสูญเสีย

หลังจากเกิดความสูญเสีย นักลงทุนจะพยายามทำให้สถานการณ์ที่เกิดขึ้นมีเหตุผล เช่น ผู้จัดการกองทุนมีหลักเกณฑ์การลงทุนของเขา; เขาปฏิบัติตามขั้นตอน; เหตุการณ์ที่นำไปสูความสูญเสียเกิดจากสถานการณ์สุดขั้ว; กองทุนหลายแห่งได้รับผลกระทบ; นักลงทุนจะได้รับจดหมายอธิบายสถานการณ์ ซึ่งในระดับหนึ่ง การอธิบายเหล่านี้ก็เข้าใจได้

ความเชื่อมั่นและการลงทุนใหม่

เมื่อกลุ่มกองทุนเฮดจ์ของ Goldman Sachs Asset Management ประสบความสูญเสียใหญ่ในเดือนกันยายนปีที่แล้ว พวกเขาได้ส่งจดหมายไปยังนักลงทุน ซึ่งระบุว่า "ในเดือนสิงหาคมปีนี้ เป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับกองทุนเฮดจ์เชิงปริมาณหลายๆ แห่ง Global Alpha ประสบผลกระทบอย่างรุนแรง ตลาดทุนที่วุ่นวายได้ให้ความกดดันที่ไม่เคยมีมาก่อน" หลังจากที่จดหมายถูกส่งออกไป ไม่นานนัก Goldman และผู้สนับสนุนของเขาก็ลงทุนเพิ่มเติมในกองทุนนี้ ไม่มีอะไรที่แปลกเลยไม่ใช่หรือ?

การกลับเข้าสู่วงจร

สำหรับนักลงทุนที่รู้สึกท้อแท้นั้น ในไม่ถึงหนึ่งปี เขาจะนั่งนึกถึงผู้จัดการกองทุนที่มีประสบการณ์นั้นอีกครั้งที่โต๊ะพูดคุยเกี่ยวกับกองทุนใหม่ งานการขายนั้นเป็นเรื่องที่ง่ายดายสำหรับผู้จัดการกองทุน พวกเขามั่นใจในสิ่งที่ทำ

เหตุผลในการลงทุนซ้ำ

ผู้จัดการกองทุนจะชี้ให้เห็นว่า ผลงานของผลิตภัณฑ์ของพวกเขาก่อนที่จะถูกทำลายอย่างรุนแรงนั้นดีเพียงใด ในครั้งนี้ นักลงทุนคนนั้นถึงแม้จะลงทุนมูลค่าสุทธิส่วนบุคคลมากขึ้นในกองทุนก็ยังไม่พอใจ

การมีเหตุผลในการลงทุน

ผู้จัดการจะชี้แจงเหตุผลที่ว่าทำไมกองทุนครั้งก่อนถึงล้มเหลว เขาจะอธิบายว่าการถอนเงินจากกองทุนนี้กำหนดให้เขามีข้อจำกัดอะไรบ้าง หรือธนาคารนั้นถูกรัดกระชับสภาพคล่องในเวลาไม่เหมาะสมอย่างไร

การสร้างความมั่นใจ

ในขณะที่เขากำลังทำให้ความกังวลของนักลงทุนคลายลง ผู้จัดการจะชี้ให้เห็นถึงเหตุผลที่นักลงทุนเลือกที่จะลงทุนให้เขา แม้แต่เมื่อผ่านไปเขาก็ยังฉลาดและมีระบบในการโน้มน้าวใจผู้อื่น

การลงทุนซ้ำและความเชื่อมั่นในอนาคต

และนักลงทุนเอง หลังจากคิดอย่างรอบคอบก็ต้องยอมรับว่า โอกาสที่จะถูกฟ้าผ่า 2 ครั้งนั้นค่อนข้างต่ำ โดยเฉพาะเมื่อได้เรียนรู้จากบทเรียนเหล่านี้ หากกองทุนนี้ทำกำไรครั้งใหญ่มากและเขาไม่ได้ลงทุน เขาจะรู้สึกโกรธตัวเองจริงๆ

ความเสน่หาในความสูญเสีย

สิ่งที่น่าทึ่งคือ นักลงทุนยังรู้สึกว่าเขามีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับผู้จัดการกองทุนที่ทำให้เขาขาดทุนมหาศาลถึงระดับที่เขาหมดทรัพย์สิน เขาและผู้จัดการนั้นทำงานร่วมกัน และพวกเขาต้องการพิสูจน์ให้โลกรู้ว่าการร่วมมือครั้งแรกในปีนั้นเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้อง

สรุป

นี่คือ "ซินโดรมสตอกโฮล์มในรูปแบบของวอลล์สตรีท" นักลงทุนก็คือเหยื่อ และคุณจะเห็นว่าเขาได้กลับไปที่อ้อมแขนของ "ผู้ลักพาตัว" ─ กองทุนใหม่อีกครั้งอย่างไม่รู้ตัว